Os vendedores de opções têm uma vantagem comercial Embora existam muitas opções viáveis - estratégias de compra disponíveis para os comerciantes, os dados de expiração de opções obtidos do CME cobrindo um período de três anos sugerem que os compradores estão lutando contra as probabilidades. Com base nos dados obtidos do CME, analisei cinco principais mercados de opções de CME - o SampP 500, os eurodólares, o iene japonês, o gado vivo e o Nasdaq 100 - e descobriram que três de cada quatro opções expiraram sem valor. Na verdade, apenas as opções de venda, 82,6 expiraram sem valor para esses cinco mercados. Três padrões principais emergem deste estudo: (1) em média, três das quatro opções mantidas até a expiração acabam sem valor (2) a participação de puts e chamadas que expiram sem valor é influenciada pela tendência primária do subjacente e (3 ) Os vendedores de opções ainda estão à frente, mesmo quando o vendedor está indo contra a tendência. Dados do CME Com base em um estudo do CME sobre opções vencidas e exercidas que cobrem um período de três anos (1997, 1998 e 1999), uma média de 76,5 de todas as opções mantidas até o vencimento na Chicago Mercantile Exchange expirou sem valor (fora do dinheiro). Esta média manteve-se consistente para o período de três anos: 76,3, 75,8 e 77,5, respectivamente, como mostrado na Figura 1. A partir deste nível geral, portanto, podemos concluir que, para cada opção exercida no dinheiro no vencimento, houve três contratos de opções Que expirou do dinheiro e, portanto, não valeu a pena, o que significa que os vendedores de opções tiveram melhores chances do que os compradores de opções para cargos ocupados até o vencimento. Figura 1 - Porcentagem CME Extendido amp Expiração Opções sem valor Fonte: CME ExercisedExpired Recap para relatório de contrato expirado Apresentamos os dados como opções exercidas versus as que expiram sem valor. A Figura 2 contém os números reais, mostrando que havia 20,003,138 opções expiradas (sem valor) e 6,131,438 exercidas (no dinheiro). As opções de futuros que estão no dinheiro no vencimento são exercidas automaticamente. Portanto, podemos derivar o total de opções sem valor expirado, subtraindo aqueles exercidos das opções totais mantidas até o vencimento. Quando examinarmos mais de perto os dados, seremos capazes de detectar certos padrões, como a tendência de tendência no subjacente que afeta a parcela das opções de compra versus as opções de venda que expiram sem valor. Claramente, no entanto, o padrão geral é que a maioria das opções expirou sem valor. Figura 2 - Amostras de exercicio total do CME Expirou Opções de compra e compra sem valor Fonte: CME ExercisedExpired Recap para relatório de contrato expirado As médias de três anos de opções exercidas (no dinheiro) versus opções que expiram sem valor (fora do dinheiro) para os mercados examinados abaixo Confirme o que os resultados globais indicam: um viés em favor dos vendedores de opções. Na Figura 3, são apresentados os totais para o exercício (no dinheiro) e opções sem valor para o SampP 500, NASDAQ 100, eurodólar, iene japonês e gado vivo. Para as colocações e as chamadas negociadas em cada um desses mercados, as opções que expiram são inúmeras em número superior às que expiram no dinheiro. Por exemplo, se tomarmos as opções de futuros do índice de ações SampP 500, um total de 2.739.573 opções de venda expirou sem valor comparado com apenas 177.741 que expiraram no dinheiro. Figura 3 - Total Exercício Externo Opções Contratos Fonte: CME ExercisedExpired Recap para relatório de contrato expirado Quanto às opções de chamadas, uma tendência primária do mercado de touro ajudou os compradores, que viram 843.414 opções de compra expirarem sem valor comparado com 587.729 que expiram no dinheiro - claramente um desempenho muito melhor por Compradores de opções do que colocar compradores. Os Eurodólares, entretanto, tinham 4.178.247 opções de opções que expiram sem valor, enquanto 1.041.841 expiraram no dinheiro. Eurodollar chamada compradores, no entanto, não fez muito melhor. Um total de 4.301.125 opções de chamadas expirou sem valor enquanto apenas 1.378.928 acabaram no dinheiro, apesar de uma tendência favorável (ou seja, alta). Como o resto dos dados neste estudo mostra, mesmo quando negociado com a tendência primária, a maioria dos compradores ainda acabou perdendo em posições ocupadas até o vencimento. Figura 4 - Porcentagem de exercicios de contratos de opções expiradas Fonte: CME ExercisedExpired Recap para relatório de contrato expirado A Figura 4 apresenta os dados em termos de porcentagens, o que torna um pouco mais fácil fazer comparações. Para o grupo como um todo, colocar as opções que expiram sem valor para todo o grupo teve a porcentagem mais alta, com 82,6 expirando para fora do dinheiro. A porcentagem de opções de chamadas que expiram sem valor, enquanto isso, chegou a 74,9. A percentagem de opções de venda que expiram sem valor veio acima da média de todo o estudo citado anteriormente (de todas as opções de futuros da CME, 76,5 expiraram sem valor), porque as opções do índice de ações sobre futuros (Nasdaq 100 e SampP 500) tinham um grande número de opções de venda Expirando sem valor, 95,2 e 93,9, respectivamente. Este viés a favor da colocação de vendedores pode ser atribuído à forte tendência de alta dos índices de ações durante esse período, apesar de algumas quedas de mercado acentuadas mas de curta duração. Os dados para 2001-2003, no entanto, podem mostrar uma mudança para mais chamadas que expiram sem valor, refletindo a mudança para uma tendência do mercado ósseo primário desde o início de 2000. Conclusão Os dados apresentados neste estudo provêm de um relatório de três anos realizado pelo CME de todos Opções sobre futuros negociados na bolsa de valores. Embora não seja toda a história, os dados sugerem, em geral, que os vendedores de opções têm uma vantagem na forma de uma tendência para opções que expiram para fora do dinheiro (sem valor). Mostramos que, se o vendedor de opções estiver negociando com a tendência do subjacente, essa vantagem aumenta substancialmente. No entanto, se o vendedor está errado sobre a tendência, isso não altera drasticamente a probabilidade de sucesso. Em geral, o comprador, portanto, parece enfrentar uma desvantagem decidida em relação ao vendedor. Apesar de sugerirmos que os dados esclareçam o caso de venda porque não nos diz quantas das opções que expiraram no dinheiro ganhavam em vez de perder negócios, os dados deveriam dizer o suficiente para incentivá-lo a pensar em desenvolver estratégias de venda como Sua principal abordagem para opções de negociação. Dito isto, no entanto, devemos enfatizar que as estratégias de venda podem envolver um risco substancial (os compradores, por definição, enfrentam perdas limitadas), por isso é importante praticar gerenciamento de dinheiro rígido e negociar apenas com capital de risco ao implementar estratégias de venda. Participação de Opções que expiram sem valor: Debunking um presidente de mito, The Blue Collar Investor Corp. Embora o argumento de que 90 das opções expiram sem valor tenha sido freqüentemente discutido, Alan Ellman, especialista em opções. De TheBlueCollarInvestor. Ressalta que os comerciantes de opções nunca ouviram tal coisa dele e descreve exatamente por que essa afirmação simplesmente não é verdade. LdquoSelling opções de chamadas cobertas e colocações garantidas em dinheiro é uma estratégia mais inteligente do que comprar opções porque 90 das opções expiram sem valor. O Wersquove todos ouviu esse argumento, mas nunca de mim porque simplesmente não é preciso. A razão pela qual tantos locais apresentam essa declaração como verdade é porque apenas 10 dos contratos de opção são exercidos. Isso é verdade. Mas a partir daí podemos fazer o salto que 90 expiram sem valor. Se o fizéssemos, estaríamos ignorando os 55-60 dos contratos de opções fechados antes do vencimento. Um dos elementos-chave da metodologia BCI é dominar o gerenciamento de posição (estratégias de saída), onde nós compramos opções de volta. Esta informação está detalhada em meus livros e DVDs. Uma vez que compramos uma opção, ela não será exercida, mas também não expirará. O mesmo vale para o comprador de uma opção que vende essa opção. Essas opções, também, não serão exercidas nem expirarão sem valor. Então, para estar informado e precisamente, de acordo com o Chicago Board Options Exchange (CBOE), mdashhere são as estatísticas mais precisas: 10 dos contratos de opções são exercidos 55-60 dos contratos de opção são fechados antes do vencimento 30-35 dos contratos de opção expiram Inútil (fora do dinheiro sem valor intrínseco) Para os vendedores que não querem que os compartilhem e os escritores de chamadas cobertos que não querem que suas ações sejam vendidas, o estatuto 30-35 ainda é bastante impressionante, mas não é 90. Agora, para os investidores conservadores, é melhor ser o vendedor de um bem em decomposição (o tempo ou a erosão do valor do tempo desaparece na opção premium a partir do momento em que vendemos a opção) em vez do comprador. Na minha opinião, sim é, mas Certamente o dinheiro pode ser feito do outro lado se a compra de opções for dominada e se a tolerância de risco pessoal permitir. Outras razões para vender opções Oportunidade para o fluxo de caixa mensal com altos retornos anualizados usando estratégias de baixo risco Apropriado para a maioria das condições de mercado Gerar renda do seu computador doméstico Benefícios compostos em minutos, pois o prémio está na conta de corretagem imediatamente Controle significativo por estratégias de saída Proteção contra desvantagem como nós Comece com um crédito de opção Os escritores de chamadas cobertas também podem capturar dividendos Oportunidades para negociar em contas de IRA auto-dirigidas, especialmente a escrita de chamadas cobertas Desvantagens da venda de opções O motivo pela qual temos a oportunidade de gerar muito mais alto do que um retorno livre de risco (tesouros, por exemplo, ) É porque estamos sendo pagos para assumir risco riskiplow risco, mas risco no entanto: o dinheiro pode ser perdido é preço da ação mergulha abaixo do ponto de equilíbrio O potencial de lucro é limitado pelo preço de exercício O risco de atribuição (pode ter que comprar ou vender ações) Existe uma aprendizagem Compromisso de curva e tempo (aplica-se à maioria das estratégias que aspiram a gerar mais alto, sem risco Retorna) Discussão Ao avaliar quais estratégias de investimento são mais apropriadas para nossas famílias, fazemos nossa diligência e avaliamos todos os prós e contras. É importante que a informação seja precisa e corretamente compreendida para que possa ser avaliada de forma significativa. A porcentagem de opções que expiram inútil é uma estatística significativa para os vendedores de opções, portanto não devemos anexar uma figura inflada de 90, mas sim a mais precisa 55-60. Publique um comentário Vídeos relacionados em OPÇÕES Próximas conferências Contacte-nos o percentual de opções se exercita optionsguy postado em 081108 às 03:16 Boa pergunta, certo Eu encontrei um ótimo tópico do fórum da comunidade TK neste tópico nesta semana e pensei que eu compartilhei essa informação com Meus leitores do blog, também. Esses são apenas alguns dos números sobre os quais você pode ouvir, mas a resposta correta é a seguinte: de acordo com os resultados do ano de negociação de Opções de compensação de 2006 (e conforme relatado no TK Options Playbook), cerca de 17 de todos os contratos de opções abertos obtiveram Exercido. Cerca de 35 expiraram sem valor, e quase metade (48) do resto foi comprada ou vendida para fechar no mercado aberto. Se esses números parecerem surpreendentes, volte aos conceitos básicos de opção para uma resposta. É fácil perder de vista o fato de que uma opção é um contrato. Muitas vezes pensamos em opções como batatas quentes que são transmitidas até que terminem nas mãos de alguém na vencimento. Mas, na verdade, se um contrato de opção for fechado no mercado, ele simplesmente deixa de existir e, portanto, nunca chegará à expiração. É por isso que, quando você insere uma ordem de opções, você especifica se você está comprando ou vendendo para abrir ou fechar um contrato. Alguém precisa olhar para o quadro geral e acompanhar o volume de opções abertas ou fechadas no mercado. É aí que entra a Corporação de compensação de opções (OCC). Todos os dias, a OCC analisa o volume de opções negociadas em qualquer estoque, e eles tomam nota de quantas opções foram marcadas para abrir vs. fechar. E uma vez que eles calcularam os números, eles podem determinar algo chamado interesse aberto. O interesse aberto é simplesmente o número de chamadas e coloca contratos que existem a um preço de exercício específico em uma ação específica com uma expiração específica. Obviamente, se mais do volume em qualquer opção for marcado para abrir do que para fechar, o interesse aberto aumentará. Por outro lado, se mais negociações forem marcadas para fechar do que abrir, então o interesse aberto diminui. (Lembre-se: fechar um contrato de opção significa que ele deixa de existir e as obrigações no lado de compra e venda do comércio são totalmente aliviadas.) Isso traz um ponto que vale a pena notar: embora você possa acompanhar o volume de negócios em qualquer opção Ao longo do dia, o interesse aberto é um número atrasado. Não é publicado oficialmente pelo OCC até a manhã seguinte, depois que eles calcularam diligentemente seus números. O mito sobre limites de exercício automático O limite de exercício automático é o valor no contato de opção deve ser in-the-money (ITM) antes que uma opção seja exercida automaticamente em nome dos investidores pelo Options Clearing Corporation, ou OCC. Por que nós o temos Porque às vezes os comerciantes de opções adormecem na expiração da opção sexta-feira e não tomam uma decisão sobre o que eles gostariam de fazer com suas opções de ITM. Não há outra razão para isso. Este conceito é basicamente um ponto discutido agora que o OCC mudou a regra para auto-exercício de 5 centavos de ITM para agora um centavo ITM. Graças a Deus, agora não vou mais explicar esse conceito. Agora você pode estar se perguntando: o limite de mudança de auto-exercício afetará o percentual de opções que se exercitarão a cada mês. As pessoas sempre interpretarão mal isso, pensando bem, não é 5 centavos de ITM, então não vou ser atribuído - errado. A maioria das pessoas do outro lado colocou um aviso de exercício, apesar da regra OCC. Principalmente profissionais estariam exercitando e os profissionais se exercitarão por um centavo de qualquer maneira. Assim, o OCC apenas tornou mais fácil para todos e disse: vamos exercer qualquer coisa (não importa se comerciante profissional ou varejista) ITM após a expiração, para qualquer um, a menos que ouçamos o contrário. A linha inferior é que cerca de 99 das opções foram exercidas até mesmo por um centavo de qualquer maneira. Então eu suspeito que a mudança de regras não afetará muito o número final. Mas sempre eu ouvi 70-80 de opções expirarem sem valor. A idéia mais erronea, e ainda citada, sobre a expiração de opções é que 70-80 de opções expiram sem valor. Se você já ouviu isso em um seminário e, se você participar de mais de um, eu garanto que você vai ouvir e se levantar. Pense nisso em termos de senso comum: de todas as opções que tornam a expiração, nem todas são chamadas. Você costuma lidar com uma mistura de colocações e chamadas. Se uma operação expirar ITM, a chamada correspondente é OTM e vice-versa. Como eles dizem, há dois lados e duas opiniões para cada comércio. Declarar que 80 das opções expiram sem valor não faz sentido à luz desses fatos que sugerem que muitas pessoas não gostam de exercer suas opções de ITM. Deixe-me saber se você tem algum comentário ou dúvida sobre este assunto, é um assunto complicado, mas faz sentido se você o desembalar um pouco. Embora a volatilidade implícita represente o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou da probabilidade de atingir um preço específico, não há garantia de que essa previsão seja correta. Quaisquer estratégias discutidas ou títulos mencionados, são apenas para fins ilustrativos e educacionais e não devem ser interpretados como um endosso, recomendação ou solicitação para comprar ou vender valores mobiliários. Editado por optionsguy em 090311 às 07:23. Estatística interessante, mas acho que isso faz sentido, já que a maioria das opções dos comerciantes são especuladores que buscam lucrar com o ganho no preço das opções e venderão para fechar sua posição ao invés de ter que passar O processo de exercício. Isto é especialmente verdadeiro, pois quase sempre haverá algum tempo superior em uma opção antes do vencimento, então não haveria quase nenhuma razão para exercer uma opção antecipadamente. A maioria desses 17 exercícios de opções provavelmente estão relacionados a pessoas que possuem chamadas cobertas que estão bem com a retirada de suas ações ou que as peças compradas e desejam descarregar suas ações que se movem para baixo que agora não mais teriam proteção contra desvantagem, à medida que as posições expiram. Suponho que também há pessoas que vendem peças nuas com o pensamento de que irão comprar o estoque subjacente se ele recusar a sua parte do golpe de dinheiro porque o estoque representaria um bom valor lá. Eu tive uma pergunta adicional sobre algumas de suas postagens anteriores sobre a capacidade de rolar posições. Refiro-me especificamente à possibilidade de rolar as opções espalhadas para o próximo mês. Isso às vezes é necessário quando o preço subjacente está se aproximando da perna curta de um spread de crédito que um está segurando ou se o subjacente moveu o spread parcialmente no dinheiro. Por exemplo, se eu segurar um spread de crédito de chamadas SPY agosto 130-131 e desejei rolar para o próximo mês de dizer que a propaganda SPY setembro 135-136 se espalhou, existe uma maneira de processar esta transação tudo em 1 ordem. Eu posso fazer isso usando algumas das outras opções de corretores que eu uso, mas não consegui descobrir uma maneira de fazer isso na plataforma de Recrutamento ainda. Parte do motivo para isso é que, quando você rola a propagação com a maioria dos corretores, você pode manter o nível de manutenção original, para que você possa abrir o mesmo número de spreads de setembro do que em agosto, mesmo que os spreads de agosto fossem parcialmente No dinheiro e no papel, haveria uma perda. Desta forma, você é capaz de reparar muitas vezes um comércio sem ter que usar margem de manutenção extra. Obrigado Olá Condortrader, Obrigado pela visão sobre os 17 - raciocínio muito sólido. Eu também concordo sobre o rolamento de spreads. Esse recurso está chegando, estou trabalhando na habilidade pessoalmente com nossos programadores. Atenciosamente, Brian (Og) Brian, existem alguns índices mais propensos a exercitar do que outros que ouvi dizer que o OEX e o SPX são mais prováveis de serem exercidos. Eu também pensei que se você estivesse vendendo uma opção com um Dividendo que você precisava ser mais cuidadoso, pois você poderia ter uma cessão antecipada no momento do pagamento do dividendo. Também você pode falar sobre como o TradeKing funcionaria com um cliente no mesmo dia, se você encontrar problemas. Quando se trata de índices, não ETFs, mas índices, a maioria deles (98 eu acho) é a expiração do estilo europeu. Isso significa que eles não podem ser exercidos no início, eles só podem ser exercidos no vencimento. Este é o caso das opções do índice SPX. É engraçado o outro que você mencionou é uma das poucas exceções, o OEX. O OEX foi o primeiro índice a ter trocas de opções nele. Começou como o CBOE 100. Como foi o primeiro índice com opções, eles decidiram fazer o estilo de expiração como opções de estoque - estilo americano. Isso significa que pode ser um exercício precoce e sim existe o risco de acontecer. Eles realmente introduziram uma versão de estilo europeu ou o OEX que negocia sob o símbolo XEO. Há muitas nuances no exercício antecipado em geral e nas opções de índice. Então, aqui estão algumas postagens de blog que irão explicar os conceitos em detalhes. Exercício antecipado: parte 3 101507 03:00 Exercício antecipado: parte 2 100807 03:00 AM exercício antecipado: parte 1 100107 03:00 AM Opções do índice explicadas: parte 4 041607 03:00 AM Opções do índice explicadas: parte 3 040907 03: 00 AM Opções do índice explicadas: parte 2 040907 03:00 AM Opções do índice explicadas: parte 1 032607 03:00 AM Atenciosamente, Brian (Og) E se você comprou uma chamada ou uma chamada coberta e a opção de chamada é ITM, você Não são chamados na chamada coberta ou você não fechou a chamada antes da data de validade. O que acontece com o lucro que você ganha Você perde esse dinheiro ou as opções estão fechadas para você e o dinheiro é colocado em sua conta Se você tivesse uma posição de chamada coberta, por exemplo, você comprou 100 ações no 48 e você Vendeu uma chamada de 50 greves contra ela. Você expôs e nunca comprou para fechar a opção que você vendeu. Agora, o estoque é em 52 e estamos no encerramento na vencimento sexta-feira. Se este for o caso, a Opção de Compensar a Corporação exercerá a chamada em nome do proprietário e você será cedido e terá que vender suas 100 ações ao preço de exercício (50). O dinheiro para a venda das 100 ações em 50 seria então colocado em sua conta. Espero que isso ajude .. Não é um membro Registe-se agora para o Hellip Veja o que outros comerciantes estão fazendo Faça seus próprios negócios públicos Compartilhe suas idéias sobre um comércio Junte-se ou comece um grupo Conecte-se com comerciantes de mentalidade semelhante Aprenda estratégias de idéias de negociação de especialistas do TradeKings Registro GRATUITO necessário para continuar. Você visualizou 6 páginas nas últimas 6 horas. Para continuar, registre-se no Canal de Opções de Estoque para visualizações de páginas ilimitadas e nossa newsletter semanal gratuita, digitando seu nome e endereço de e-mail abaixo. O registro é absolutamente gratuito. 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